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興登堡預兆 大市無力挽?

(加東明報財經版 2010年8月30日)

興登堡預兆(Hindenburg Omen)和很多頗複雜的技術指標一樣,有一段長時間被人違忘;例如,在2008年金融海嘯、雷曼倒閉期間曾出現過,卻甚少傳媒講。但在過去3周內,卻被環球傳媒炒熱,閱讀過大部份香港報導,以明報選擇華爾街日報譯文為最好,選擇過去25年圖表作解釋,而放棄其他從俗的齊柏林飛船意外圖片。

該預兆的核心理論是:「在正常情況,有大量股票創新高,代表大部份投資者看好,有大量股票創新低,代表大部份投資者看淡;當兩者同時出現,便是極度分歧的時期。這種分歧和對立,在大市早已上漲時,是有害無益的。若有任何不利因素出現,大眾便容易一窩蜂,而可能帶出大市即日跌5%。所以在過去25年,每次大跌市前,該預兆都曾出現,但並非有預兆,便一定見大跌市,大家要明白邏輯所在。」

從好的一面看,環球傳媒炒熱興登堡預兆,實有助股市〝排洪〞,從8月12日起,大市已下調約4%,再加上大家的心理準備,相信會減慢下跌速度。

和其他技術分析一樣,當「所有人」都在放上注意力,便會影响準確性,例如在3月中道氏理論曾出現買入訊號,但從6月開始,買賣訊號便非常反復無常,所以在上文《最重要的投資竅門》,我提到「從技術分析看,真是可升可跌,….倒不如問問基本因素吧。」

創造就業是剌激經濟的最迷人口號。加拿大拜能原材料有價,和穩健作風的銀行房貸政策,失業率尚算不過不失,但美國在剌激法案開始近2年,失業率仍維持在9.5%,可見私人企業並未接力去加聘人手。

和共和黨倡私營背道而馳,奧巴馬政府竟然建議將房利美、房貸美模式完全公營,他似乎仍未明白金融海嘯的最大原因是從1990年內開始,兩房大量擴大提供按揭貸款金額,並降低購入按揭貸款的準則,令條件不足的住宅買家也能獲貸款置業。當大量業主違約而向銀行交回物業時,便出現巨額壞帳,以致嚴重虧損。難怪由金融、每周領先指數(WLI)都顯示經濟衰退。

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獲利多投資顧問 江如天 (David Kong)