很多人都在說"貨幣戰爭"，這個詞語突然很流行似的，美元下跌，資金流入新興市場，除了人民幣之外，各國貨幣都在大幅升值，造成更大的泡沫云云．．．已有很多人說過，不在這裡重覆．
香港用聯匯已經三十年了，它的好處壞處大家都好清楚：香港失去了貨幣政策，經濟差需要減息，美國卻在加，”局住跟”；香港通帳嚴重要加息，美國卻在減，也是”局住跟”．在這個情況之下，港元弱 (美元強) 的時候”大條道理”不脫聯匯，外匯基金輸錢可以說是因為經濟差；港元強 (美元弱) 的時候，金管局的任先生更樂得自在，反正外匯基金用港元 (美元) 結算，買的外幣資產在帳面上”一定有賺”，更對金融官員有利．過去二三十年人民幣以港元變相和美金掛鉤，香港這個 "buffer" 起了很大的調節作用，由九七起，聯系匯率基本上是為中國而存在的，隨著中美間的貿易越來越大，香港這個 buffer 就像日漸縮小的洞庭湖一樣，已經完全起不到水流緩衝的作用．
那就是說無論任何時候都不可會脫聯匯了！其實現在應該是最好的脫聯匯時機：美國迫人民幣升值，人民幣一旦升值超過 5% (由現價計)，很多在國內 profit margin 只有 2-3% 的工廠立時倒閉，會有很多工人失業而引發社會及政權問題已經有很多人說過，我不累贅了，但最大的”問題”是國內所有戶口 (我是在說真的會計戶口，無論公私會計戶口，不是住戶的戶口) 立時沒有新的資金流入 (人民幣”平”的時候當然有很多錢流來流去) ，國內各個階層都有所謂的”灰色收入”，他們不知如何是好，十個茶壺九個蓋，到時發現原來各個戶口的 reserve "都係流既"，破壞力比雷曼的 ”B/S 外帳” 所引發的金額海嘯更厲害．
其實方法好簡單，只要聯匯脫鉤，港元立時升到 HKD 5 : USD 1 左右，不但可以解決香港的問題，由於香港的資金帳是計入中國之中的，資金就不會像現在大舉流入香港以持有中國資產 (各個方法，如買在港上市的國企股)，以外資的角度來說，中國資產已經貴了”不抵買”，人民幣升值壓力立時會大減，而由於很多中國外貿都是以美元結算的，對他們的影響也減輕，對中港美三方都是有利．
回應
之後港幣要與甚麼掛鉤？以及脫鉤時機的問題
要掛一藍子貨幣或資源嗎？要時間來研究一下這個困難的問題，掛鉤人民幣？但中共對它有種種限制，國際流通上有不少障礙，所以也行不通，不把這個問題研究清楚，想聯匯脫鉤都難。
另一個問題是美元仍是國際流通貨幣，現在股市上有任何嚴重的壞消息(如歐債危機)，大家都會把資金放到美元避險，使美元升值，到危機解除又流回股市，而未來這種情況或會反覆出現，要是這樣港元對美元匯價亦會有幅波動，未必有利於香港。
我想除非出現能取代美元地位的其他貨幣或研究出理想的掛鉤一藍子貨幣政策，否則香港暫時不宜聯匯脫鉤。
好野，有人回應啦
聯匯不是一個 natural born 的東西，它的利弊已經很明確的了，香港的經濟體系雖然不大，但在全世界 227 個地方中排 39 (不是人均，而是總體值，人均當然更高) ，高過芬蘭，娜威，新西蘭 ... 不見得這些國家需要和美金掛鈞。
現在人們“預期”人民幣升值，出口和資產當然是兩個焦點，脫聯匯可以令人民幣資產的“部份”變相一夜間升值，資本帳立時少了“炒”資產而流入的力量，反而對內地有利。
cia factbook
給你參考：
https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/20...
脫鉤經濟會雪上加霜
香港人工高競爭力已經很低﹐脫鉤後匯率大幅上升﹐那對外地人來說香港百物藤貴﹐還有競爭力可言嗎﹖
舉個例子﹐如果你係外國遊客﹐香港遊價錢忽然貴三分一﹐你還會不會來香港﹖
雖然香港經濟體系比芬蘭、娜威、新西蘭大，不過如果以外來流動
1) 雖然香港經濟體系比芬蘭、娜威、新西蘭大，不過如果以外來流動資金(或熱錢)比例計，香港比佢o地大好多，熱錢快來快去，如果冇聯匯，港元匯率會好波動。
2) 另一個更大o既問題係，同芬蘭、娜威、新西蘭唔同，香港大部分o野都係入口，匯率波動即係生活所需物品o既價格都會波動，民生會有好大影響。聯繫匯率可以穩定香港的物價。
3) 香港以前主要從事轉口貿易，依家就主打金融投資，如果冇聯繫匯率，外國投資者(主要以美元投資)就要承受多一重匯率風險，直接影響外資流入香港o既意慾。
"除了人民幣之外，各國貨幣都在大幅升值" 是貶值嗎?
"除了人民幣之外，各國貨幣都在大幅升值"
是貶值嗎?
關於聯匯
Hi hevangel，香港的經濟以服務業為主，服務業的需求彈性較低，脫聯匯後整個香港的收入是上升的．香港的人工不是很高，而是差別很大，記得幾年前 03 左右去新加坡，一家有名的日本平價餐廳以每小時 30 HKD 請人，香港只是十多元，記憶很深．聯匯的存在也解釋了香港人工的問題：香港有優勢的行業如金融等，年年加薪 20-30% (這幾年有很多人都二十多個月花紅)，也吸引了外地的人來工作；而低下階層就要受聯匯令他們的人工變相減價，由於他們的人數太多，以牌局理論來說，因為資訊成本的關係，沒有團結的力量來集合 bargaining power，人工”局”減．香港的遊客（如內地遊客）所買的東西有很大部份是給地租的．
物價由需求帶動，脫聯匯後，以港元計入口價格（香港沒有甚麼製造業，遊客來香港其實是買外地入口的產品），不見得會比現在更百物藤貴，而且地租會大減．
Hi ginyeung，關於閣下提出的，我回覆如下：
>> 1) 雖然香港經濟體系比芬蘭、娜威、新西蘭大，不過如果以外來流動資金(或熱錢)比例計，香港比佢o地大好多，熱錢快來快去，如果冇聯匯，港元匯率會好波動。
因果不能倒轉，聯匯存在所以有大量”熱錢”．
>> 2) 另一個更大o既問題係，同芬蘭、娜威、新西蘭唔同，香港大部分o野都係入口，匯率波動即係生活所需物品o既價格都會波動，民生會有好大影響。聯繫匯率可以穩定香港的物價。
港元現在是被低估，美元大幅下跌，已經對民生造成很大的影響了！聯繫匯率可以穩定香港的物價前提是美元匯率要穩定，這個前提現在可以說，已破壞了．．．
>> 3) 香港以前主要從事轉口貿易，依家就主打金融投資，如果冇聯繫匯率，外國投資者(主要以美元投資)就要承受多一重匯率風險，直接影響外資流入香港o既意慾。
以現在的情況對投資者來說，持有美元本身已經是風險；現在是美元下跌以致太太太多外資流入香港，過由不及，這是一個壞處．
hi kin233，是貶值，匯率是一個相對的東西．
"服務業的需求彈性較低" 依一點有咩根據？旅遊業事實上就已
"服務業的需求彈性較低"
依一點有咩根據？旅遊業事實上就已經唔係需求彈性低啦，港紙一升，o黎旅遊o既人就會少o左好多，唔好以為因為香港大部份產品都係入口而對遊客冇影響，o黎旅遊要住酒店、要食飯，依o的服務主要成本都係人工、租金，同入口無關。
"低下階層就要受聯匯令他們的人工變相減價"
聯匯的存在同工人工資又有咩關係？低下階層收港元、用港元，基本上匯率升升跌跌都唔會影響佢o地o既收入。就算港元升到同美元1兌1，搵清潔工作o既人都係咁多，清潔工人o既需求都係咁多，佢o地o既工資係唔會有變。要講有影響，就會影響到佢o地o既購買力，因為香港大部分產品都係入口，不過影響o既唔止低下階層而係全香港。
"而且地租會大減"
請問有咩根據？租金主要係本地需要帶動，同聯匯基本上係冇關。事實上，匯率升即係本地經濟好，經濟好自己租金升，所以匯率同租金大部分時間應該同步，而唔係反向。港元曾經都有一段時間同美元脫鉤，但係就冇地租會大減o既情況出現，反而後來因為港元大幅貶值，迫住要再掛鉤。
"因果不能倒轉，聯匯存在所以有大量”熱錢”．"
熱錢o既存在同聯匯根本就無關。熱錢係指尋求短期回報的流動資金，基本上只要有投資機會就會去，美國、英國、日本、巴西等冇聯匯o既地區都一樣有熱錢出出入入，只不人o地經濟體系夠大，大量流入流出都唔會對匯率有好大影響。依家成日話熱錢流入香港係賭聯匯脫鉤，但咁唔等於冇o左聯匯之後熱錢唔會流入流出，相反，因為港元可以自由升跌，而香港經濟體系又唔夠大，熱錢可以好客易就舞高弄低港元去圖利。
"港元現在是被低估，美元大幅下跌，已經對民生造成很大的影響了！聯繫匯率可以穩定香港的物價前提是美元匯率要穩定，這個前提現在可以說，已破壞了..."
你點解可以咁肯定港元係被低估，而唔係因為熱錢流入香港係賭聯匯脫鉤、改掛人民幣？如果港元脫鉤自由浮動，熱錢可能會因為冇o左對改掛人民幣o既憧憬而流走，港元可能會不升反跌。事實上貨幣升值係建基於強勁o既經濟狀況，以香港依家o既經濟情況，唔見得比以前好，我唔覺得一定會升值。
"以現在的情況對投資者來說，持有美元本身已經是風險；現在是美元下跌以致太太太多外資流入香港，過由不及，這是一個壞處．"
問題係，就算持有美元本身風險有幾大，佢作為國際儲備貨幣o既地位都係冇變，正因為咁，就算美元依咁跌，買美元o既依然大有人在。另外，如果以一個非美國人投資者角度睇，聯匯之下我只要對沖美元匯率風險就可以，但脫鉤之後就要直接對沖港元匯率風險，兩者o既分別係，要搵對沖美元匯率o既交易對手比搵對沖港元匯率o既交易對手容易得多，始終港元同美元o既流通量係蚊脾同牛脾。
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以往香港o既貿易對手主要係以美元為交收貨幣，所以聯繫匯率掛美元係正常。時而世易，歐元面世、人民幣市場化，美元作為交收貨幣o既地位有所改變，港元可未必一定要脫鉤，可以改掛人民幣或一盤子貨幣，相信會比自由浮動更好。