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國際

如果前車可鑒的話?

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(加東明報財經版 2010年5月24日)

多數人在評論政治、經濟政策時,都暗自在潛意識內做個假設,就是:自己比政客、決策公務員、落重注的投資者,都更聰明醒目。如果你有此想法,我相信多數是你錯。要証明以上結論並不難,例如:你試參加各級選舉、爬上決策性職位、或將大部份資產孤注一擲,便知道難處所在,否則,你已經身處要職,亦輪不到受批評者了。

究其原因,有一點非常明顯:就是金額非常寵大、或受影響人數眾多,從而令到這些決策人行動較慢,或決定錯誤。

最近環球股市急跌,除北美四大指數外,大部份都在5月初出現「死亡交义點」,顯示一個中期跌市即將出現。

希臘問題早已反映而成為歷史,連續下跌9個月的股市,亦找到去年3月的支持位。反觀意大利、德國、西班牙、英國、巴西、上海等市場,在完成從2月的低位反彈,現在才正式開始中期下跌浪;如果從澳洲及巴西,而推論最硬淨的加拿大市場,似乎北美股市都難獨善其身,但要留待6月份才決定。

過去5個月的投資市場引人之處,在於2月份從低位反彈,大都避過「死亡交义點」,以為今年會風平浪靜,誰知道5月初才出現逆轉之勢。現時仍可算幸運處,在於銅價、石油價仍未中期逆轉,且看接着而來的走勢吧;另一點更幸運處,便是能夠避開中國股市。

現在德國開始禁止無貨沽空 (Naked Short-selling),未知是否急跌主要原因?試想,政府搬走安全網,例如,投資者買入A,但卻可以沽空B,以作保險用途,但現卻立法要買入B,我倒不如兩樣都不買,在沒承接力下,你以為會跌得少嗎?在2008年9月,美國做同樣的事,引起大反彈,但接着的六個月下跌45%,証明立法禁止拋空並不能阻止股市下跌,且看歐洲會否歷史重演。

1975年達拉斯牛仔隊在剩下不足2分鐘,但仍落後的情況下,天主教徒的四分衛(Quarterback) 低頭祈禱,再用力一擲,憑此長距離傳球而達陣 (touch down),反敗為勝進入季後賽,從此任何「絕命之舉」(星期四明報小標題),都被喚作「絕命之舉」 (Hail Mary Pass),這正是近期報章對希臘和德國的用詞。

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*本專欄內容只供參考,並不構成任何投資意見,本公司及作者並不負任何責任。
獲利多投資顧問 江如天 (David Kong)

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