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林保華

資深政經評論家、資深新聞媒體人。文章及專欄遍佈香港、台灣、美國報刊。包括中報﹑信報﹑經濟日報﹑星島日報﹑蘋果日報﹑東方日報﹑香港聯合報﹐以及中央日報﹑自由時報﹑時報週刊等。目前在自由時報、台灣時報、TAIPEI TIMES(英文)、TAIWAN NEWS 財經文化週刊、大紀元時報、大紀元新聞網、爭鳴、動向、開放等雜誌有固定專欄。 網誌

政經

香港股市狂飆的玄機

香港股市狂飆的玄機
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香港股市突然狂飆。

香港的復活節假期比歐美都長,中國則沒有復活節假期。這段期間,不但歐美股市不錯,中國股市更好。4月8日香港股市開市,預計積累的能量恆生指數可以大升400點,結果卻是暴升近千點,升幅達3.8%。逼近28000點。成交額達到2500億元(港元,下同)的破紀錄。

其後幾天港股繼續飆升,這個星期3個交易日內急漲1996點(7.9%),港股總市值增至29.7萬億元,3日飛升2.4萬億元。許多股評譽為港股「大時代」的來臨。

香港是國際金融中心,過去美國股市對香港影響最大。然而2009年6月以後,因為中資的市值已經超過港股市值的一半,所以中國的影響越來越大。這次狂飆自然也是中國因素所致。

自從2007年11月香港股市被中國玩死(溫家寶答應的「中港通」被取消),香港股市從3萬多點插水式下跌到13000點,然後就一直呈現半死不活的狀態,與中國股市類似。中國經濟的崛起挽救不了中國股市,上海綜合指數徘徊在2000點上無力進取。一直到去年中國經濟下行,股市反獲生機,因為多次減息所致,當然還有其他政策的出台。因為中國的市場經濟是「社會主義」市場經濟,國家可以進行充分干預。

去年10月,中國原本要實施「滬港通」,但是因為爆發雨傘運動,中國要「懲罰」香港,所以延遲到11月17日佔領運動快落幕時才實施。雖然事先大吹大擂對香港如何有利,但是實施首日,竟是香港資金大量湧進上海股市,以致限額用盡,反而南下的額度只用了17%,旺上海而不旺香港持續下去,讓特首梁振英十分沒有面子。

最近情況發生變化,4月8日南下的港股通單日105億元人民幣額度終於首次出現用罄情況。原因在於,中國證監會3月27日公佈了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》,該指引明確公募基金不必通過合格境內機構投資者(QDII)機制,就可以直接募集資金通過「滬港通」投資香港股票。由於A股上升直衝上綜指4000點,而港股毫無起色,導致在香港掛牌的H股與A股的比價出現大折讓,於是3月30日,香港H股帶動港股全線上漲,當日「港股通」淨買入額也創出新高。在扣除清明與復活節假期後,恒指則連升7日,累飆2786點(11.4%)。

人們難免要問,中國證監會何以選擇3月下旬開放公募基金可以購買港股呢?如果了解中國的「社會主義」制度就是權力獨斷的政治制度,是個政治掛帥的制度,那麼就知道,去年8月31日人大常委會公佈的香港政改框架因為背離真普選的制度,一直被立法會內香港泛民的抵制,廣大市民也不認同。雖然京港當局沒有停止收買分化活動,泛民內部不斷出現雜音,但是立法院泛民議席還未見到鬆動跡象。而政府可能將於4月15日或其後公布政改第二階段諮詢報告和具體政改方案。為了爭取民意,以股市飆升來收買股民從而扭轉香港民意是可行之道,因為香港股民佔人口一成以上。股民很可能以股市獲利的「袋住先」來支持政改方案的「袋住先」。

股市飆升後,香港財經官員一致看好,財政司曾俊華更打保票表示沒有泡沫的風險。然而如果為政治目的谷起股市,什麼時候又因為其他政治目的而讓股市暴跌呢?2007年的教訓已經因為7年之癢而忘光了嗎?

原文刊在民報

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