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如果股市停止運作

如果股市停止運作

題為編輯所擬

聯儲局宣布無限額量寬救市,但成效幾近於無,杜指今天繼續下挫,跌至18500點左右的水平。技術上,美股已經嚴重超賣又超賣,用神奇數字計算,已跌回十一年來大牛市23000多點升幅的一半,我每天收到的幾十個外國投資通訊電郵,幾乎個個所謂專家都引用傳統智慧,大眾恐慌,有危有機,現時正是趁低吸納的入市良機。

我不否認危機過後,全球股市都會強力反彈,因為各國瘋狂放水,流動性氾濫,一定會製造另一個資産價格暴漲的泡沫,但先決條件是危機會終結。然而,當前的問題是疫苗一日未誕生,無人可以確知世紀疫症何時終結,而全球多個國家地區和美國多個州郡陸續封城和頒佈家居令,以及愈來愈多國家互相隔離,禁止或限制非本國居民入境,無論國內外及地區經濟活動都可避免地陷於半停頓狀態,根本無生意好做,聯儲局及全球央行大水漫灌式的貨幣政策根本不對焦,完全不管用。自由市場機制在世界資本主義總體危機爆發當前,亦已證明失效,必須突破固有思維和傳統智慧,另闢蹊徑,才有望化解危機。

我天馬行空的構想是,如果全球各國可以通力合作,應該立即停止所有股市運作,避免資產價格無休止的下跌,拖垮實體經濟,以及因資産價格大幅下跌而造成通縮的負財富效應,進一步打擊消費性行業。與此同時,凍結所有債務,全部有拖冇欠。一旦疫情展現曙光,受到控制,疫苗面世在望,便可同時復市,各國政府一齊效法盈富基金的做法,宣布無限額買入股票,只要擺出姿態,市場力量已足以令股市起死回生,大幅反彈,走出危機。

這樣做法的即時效應,金融資本當然會重創,業界不少公司會停業和多人失業,但正如家居令教經濟停擺,供應鏈和需求鏈斷裂,工業資本和商業資本同樣重傷,不少企業倒閉和僱傭勞工大量失業。面對空前危機,再就某些非常措施影響什麼行業爭論已經多餘,應該討論的反而是政府如何運用財政政策支援中小型企業和個體勞動者,必要時緊急立法徵用超級富豪及大型企業資源,支撐社會經濟最低限度運作,直至危機渡過為止。

非常時期要非常想像,集思廣益,用非常措施,化解危機。每個人都會有所犧牲和損失,付出一定代價,無一倖免。