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新興市場的風險預兆

新興市場的風險預兆

目前世界新與市場國家,GDP 與人口佔全球約五成,金磚五國的表現更為搶眼。然而,面對龍頭大哥中國GDP增長率下跌,另一個大哥美國,加息跟寬鬆政策退場,新興國家市場將繼續減慢發展,更有倒退的可能。

推動本土產業的瓶頸局面惡化。例如台灣,南韓近年大力推動本土產業,政府不惜提高關稅,為防對進口產品的依賴。礙於保護國內政策,本地企業競爭大減,可知國內市場潛力實有限,以致外銷及吸引外資政策的方向開始,漸漸便出現市場對國內外發展的瓶頸;相反,一直偏向出口市場的國家,如中國,東歐等地,容易受外圍因素影響,泛動油價市場,政商緊密的關係等,令國家恐有更多變化和令人質疑的潛在隱憂。風險評估下,新興市場風險實是難以單一處理。

政經從來不分家,風險將陸續被揭示,但各地均面對國內經濟發展矛盾和中美互動的趨勢。美國總統大選重點議題之一,處理國內勞動市場的政策,包括TPP的處理和發展,主宰國策外和國際市場運作;台灣新屆總統蔡英文同樣面對開放對外和護內的兩難,同時如何處理民進黨支持者和中國間矛盾,達致求同存異的處境;中國面對人民幣貶值趨勢依然,加上美國加息壓力致資金流走問題嚴重;日本的負利率和增加消費稅,使日元出經常現大起大落的局面,值得懷疑究竟安倍經濟學的成效,致民生問題未見得舒緩。

新興市場正面對風險,為08年金融海嘯以來埋下危機,相信新興國家未來的發展模式,銀行體系改革和國際銀行角色,以及針對近期經濟秩序的各地政府方針更見舉重輕重,而筆者更會放眼即將各美國總統候選人開出經濟改革方案,相信是下半年始中美繼續爭奪國際經濟話語權的核心項目,進一步影響新興國家的經濟成長。