如前所料，穆迪下調中國主權評級後，在二十四小時內也把香港主權評級下降。穆廸已經把26間中國國企降級，相信很快也會調整與香港主權評級掛勾的企業，如港鐵、香港按揭證券公司等。
自從去年三月穆廸把中國和香港評級展望調至負面，市場已經預期最終會有降級，只差時間問題。今天早上港股未受影響，恒指未見波動。
其實，信貸評級與股市關連較低，對債市及機構借貸的影響較大。評級下調，一般代表借貸成本會上升。就香港及評級與其掛勾的企業而言，因為它們大部分的借貸不算高，而銀行考慮貸款時只會參考但不全倚賴國際信用評級，所以，總借貸成本受影響應較少。但如果香港企業要發外幣海外債券或票據，成本就會受較大影響。
另外，有某些基金對買入或持有債券有評級規定。就這點而言，中國評級由Aa3跌至A1(由"double-A 雙A"落 "single-A 單A")，就意味有某些投資者可能要考慮減持中國或相關企業所發債券。香港仍在「雙A區」，影響較少。
香港本地債券市場並不發達。相反，中國債券市場最近數年發展極快，可惜流通量不高，因此中國積極希望吸引外資投入其本地債券市場，而「債券通」已是如箭在弦。外資一般對中國企業信貸質素存有介心，中國這時候遭降級，不多不少對吸引外資造成打擊。如果——只是如果——像去年一樣標準普爾又於短期內把中國降級，那打擊就更大了。
穆迪在降中國評級後連隨下調香港評級，重申它的理據，是因為香港與中國在政治、經濟關係緊密，相互倚賴。對此，思言財雋已經不只一次指出，中國無疑的確商機龐大，但回歸以來港府及不少港企的眼光都只集中向北望，把香港本來的「國際城市」定位慢慢轉為「中國的國際城市」；我們認為，香港必需把眼光放遠，在很多行業，除了中國外，世界實在仍有很多可以發展的市場和機會。
現時，三大評級機構都把香港評級與中國評級掛勾。不過大家可有留意，三大評級機構都仍把香港評得較中國高，這意味著這些評級機構仍覺香港的財務狀況、經濟前景、司法體制等尚勝一籌。我們希望，最終不會出現香港與中國評級看齊的一天。
思言財雋 Financier Conscience
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