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明咗你就會知有幾變態既QE3

九月十三日美國聯邦儲備局主席終推出第三輪量化寬鬆計劃,也就是平常我們所說的QE3。

容我先介紹甚麼是量化寬鬆(quantitative easing)。

首先,聯儲局是美國的發鈔銀行,它說要發多少就發多少。而所謂量化寬鬆,即聯儲局憑空向各間商業銀行大量購買美國短期債券(Treasury bill)。說穿了,QE就是聯儲局無中生有地變出美元,然後將美元灌入美國經濟裡面。QE後面1,2,3的數字都只代表其輪次,無論第幾輪也好,QE的原理也是一樣的。

為甚麼聯儲局要這樣做呢?因為當前美國經濟疲弱,美國的銀行擔心發出貸款後收不回來,只讓錢存起來不動,結果投資者借不到錢,美國經濟的投資就少了,經濟發展停頓。

一般來說,聯儲局可以減低利率吸引銀行貸款,因為這意味銀行從聯儲局拿錢的成本更低,銀行便更願意貸款。可是,現在利率已經接近0,但銀行的信心仍未足夠,聯儲局只好用QE重建銀行的信心。

聯儲局會先從銀行手上購買大量國債,使銀行有更多資金。當銀行的資金多了,那麼銀行就會願意貸款給各公司、市民,繼而推動整個美國經濟發展。伯南克不斷強調QE是為了減低失業率,其原理也是如此,因為借貸多了,投資也會增加,那麼就業人數也會上升。

一方面因為全世界都相信美國的經濟實力,都覺得美國未來可以還債,所以聯儲局才會夠膽「印銀紙」。另一方面,大家不信也不行,要是作為世界標準的美元崩潰,全世界都會冚家鏟。

QE的不負責任之處在於,美國印銀紙使貨幣供應量更多,美國便會貶值。在香港,美元與港幣掛勾,當美元貶值變相港元也貶值,那就會引發更大幅度的通貨膨脹。不久以後,大家就會發現柴米油鹽通通都貴了,因為港元不值錢了。

這就是資本主義的變態之處:當一個國家有錢,佢就大撚哂。美國聯儲局要印鈔就印鈔,大家都要谷住聽佢支笛。我們連聲都未出,就要受到無緣無故的通脹影響,這豈不荒謬?

另一方面,今次QE3又叫「無限期QE」,因為聯儲局會每月購債400億直至它們覺得要停為止。當市場每月都多400億,這400億有可能會流入香港,進一步推高香港如火如荼的樓市。看看樓市,梁十招、港人港地剛剛出台已經通通失效。QE3剛推出一周樓市已經升了1.5%,而由年初到今天更累升近18%,每月我們看見報紙財經版都反覆地說甚麼效應、甚麼單位呎價又再創新高。他媽的,香港政府既擔心樓市泡沫,但又不願意損害樓市,最終就甚麼都做不了。

在未來,劏房問題會更加嚴重,因為人工增幅永遠追不上樓市增幅,而窮人的租房開銷只會更大,再加上通脹,而窮人只會更加窮,一齊含撚。不要以為這就跟大學生無關,若干年後大家都要進入勞動市場,都要飽受物價飛騰、樓價高企的惡果折磨。讓我們及早面對現實,以及想辦法改變它。