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如果大家在幾年前，有將自己在香港的港幣換成人民幣，打算貪圖更高的利息，你或許會發現，就算今天連本帶利換回港幣，實際價值已經下跌不少。人民幣兌美元更在過去一年由最高位 1 美元兌 6.23 人民幣的水平，貶值至最低位接近 6.93 人民幣，高低波幅達 10% 以上。人民幣的價值，將會成為中國經濟的一個很大的潛在危機。
中國印鈔比美國量化寬鬆多出好幾倍
美國從 2008-2009 年開始量化寬鬆貨幣政策底下，貨幣供應增長的幅度大約為 86% 左右，不足一倍。
大家可能以為美國貨幣供應的增長，在量化寬鬆時期已經非常龐大，但中國同期印發人民幣的幅度，原來比美國的量化寬鬆規模誇張得多。中國近十年來的貨幣供應，已經由 40 萬億人民幣，大幅增加到超過 160 萬億人民幣，足足四倍。
實體經濟無法支持巨大貨幣供應，造成資產價格泡沫
可是，對比同期中國國內生產總值，其實際升幅，已由雙位數字慢慢降低到不足 7%。以總計累積升幅大約 121% 來說，即代表中國需要發行四倍有多的人民幣，才能推動到實體經濟上升一倍左右。在嚴重的人民幣濫發情況下，自然有很多熱錢流向中國的股市和樓市，甚至會做成中國國內的通貨膨脹。
雖然中國近十年來的通貨膨脹，從官方數字來看好像非常溫和，但如果連同國內樓價的升幅一起觀察，情況則不然。樓據國際結算銀行（Bank for International Settlements）提供的數字顯示，儘管中國不同地方的市政府大力打壓樓市升幅，但中國住宅價格指數仍然從 2007 年的 85.5 急升至 2017 年的 124.7。
買樓置業是一個很大的投資，很多時候需要問銀行借貸、做槓桿，所以如果當樓市泡沬爆破，影響的程度和涉及的人數，或許會比 2015 年的中國 A 股股災更加多。
中國民眾的走資需求
在實體經濟跟不上貨幣供應，國內資產價格泡沬爆破的風險與日俱增下，更多的內地人打算將人民幣換成例如港幣和美元等，並且利用不同的途徑進行走資，將資金運去香港及外地，以保障自己的財富。
最近幾年，有很多較富有的內地人來香港，不斷買大額保單，甚至透過一些投資中介，設立虛假的投資公司，或者透過偽造貿易單據，為了滿足其走資的需要。這幾個月來，更發展出一種全新的職業「金融螞蟻」，他們用螞蟻搬家的形式，日日夜夜將人民幣帶到香港。試問在國內資金不斷外逃至香港下，香港的物價和樓價還有可能不貴嗎？
實際上，中國政府為了減低內地人民瘋狂走資的需求，已經逐步收緊其外匯管制政策。另外，它更不惜動用本身的外匯儲備，去減慢人民幣因走資需求而不斷貶值的趨勢。中國的外匯儲備，看似在三萬億美元的關口見底回升，但如果對比這十年來人民幣的貨幣供應，你便會發覺，由外匯儲備支持而發行的人民幣，已由大約 28% 逐步跌至 12%，可見外匯儲備已捉襟見肘。
中國能否減低其貨幣供應？
在實體經濟增長愈見停滯不前下，其中一個解決危機的方法，或許是減低人民幣的貨幣供應。可是，這似乎是一個不可能的任務，因為中國的債務問題已經非常嚴重。
直至 2017 年底，中國非金融類別的企業債項，已經超過其國內生產總值 250%，如果貨幣供應一停止，國內銀行便會要求企業歸還一堆即將到期的債務，造成資金鏈斷裂，全中國大大小小的企業或會倒閉，內地銀行亦會面臨一個巨大的違約風險。
最近的中美貿易戰，更加可能成為中國金融危機的導火線。美國想透過中美貿易戰，全力打擊「中國製造2025」計劃，禁止中國的工業及高新科技的進口，以及相關產品的出口。中國無法靠自身改善其企業的生產力下，只能要靠繼續印鈔去支持其實體經濟。不過，這類似用興奮劑的方式已經愈來愈不見效，因為國內人民對其貨幣的信心愈來愈少，人民幣的信用體系將會慢慢崩潰。
「支爆」最大的引爆點，其實就在人民幣身上。究竟中國經濟爆破的日子會發生在明天、下個月，還是下年？大家拭目以待。